日前，内地“消费投资第一股”天图投资启动招股流程，有望于10月6日正式在港交所挂牌上市。
　　由于一级市场处于调整期，融资渠道收缩，创投机构普遍面临着较大压力。在业内人士看来，近年来成功登陆资本市场的内地创投机构并不多，天图投资即将正式登陆港股，给行业释放了积极信号，或有更多机构跟进上市。
两大基石护航
　　目前，天图投资开启招股，计划于10月6日正式在港交所主板挂牌上市。
　　公开信息显示，天图投资计划在此次IPO中发行1.73亿股，最高发行价为每股11.4港元，意味着募资规模最高达到19.72亿港元。其中，福田引导基金、青岛投资者作为基石投资者参与此次发行，累计认购7810万美元（约6.1亿美元），以示对天图投资长期价值的认可。
　　据灼识咨询统计，2020年至2022年，以消费投资案例数计，天图仅次于腾讯投资以及红杉中国，并在所有专注于消费的私募股权企业中排名第一。
　　在天图投资过的企业中，不乏周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶、百果园、万物新生、小红书、茶颜悦色等知名消费品牌。其中，周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶及万物新生等公司已经上市，还有不少公司宣布首次公开发售计划、或已提交上市申请。
　　在业内人士看来，天图投资选中了赛道前景，却没能把握自己的命运。
　　天图投资自身融资可以追溯至2015年10月。彼时，天图投资完成A轮融资，获得元禾控股、元禾辰坤、鼎晟天平、盛世投资、杭州产业投资等投资方3.3亿元人民币融资额。在经历新三板挂牌交易、正式停牌后，天图投资开始冲刺港股IPO。
　　2022年6月，天图投资首次递表港交所，通过聆讯后未如期IPO。业内人士认为，此次成功上市后，天图投资将成国内首个“新三板+港股”两地挂牌的创投机构。
创投机构积极冲刺港股IPO
　　有意通过上市摆脱资金困境的内地创投机构不只天图投资一家。
　　今年6月，博将资本也已向港交所提交招股书，计划在港交所主板上市。目前，博将资本的IPO申请还在处理中，还未进入上市聆讯阶段。
　　博将资本专注于高科技领域投资，在其投资的87家公司中，有75家属于高科技产业，投资范围涵盖数字信息产业、医疗行业以及新材料行业等科技行业。
　　公开信息显示，2020年至2022年，博将资本营收分别达到1.22亿元（人民币，以下同）、2.15亿元、2.12亿元，年复合增长率为31.8%；净利润分别为5360万元、9920万元、1.074亿元，年复合增长率为41.6%。
　　博将资本大部分收入来自于基金管理费和基金附带权益收入，而非投资收益。数据显示，2022年，博将资本基金管理费和附带权益收入高达1.95亿元，占公司收入比例为91.98%，而来自投资收益收入仅为1725.1万元。
　　记者注意到，博将资本上市之路并不平坦。上海证监局监管信息显示，博将资本因为在开展业务过程中存在未能妥善保管好资料，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十六条的规定。
　　该条款规定：私募基金管理人应当妥善保管好投资者适当性管理等方面的记录及其他相关资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于10年。
　　这也意味着，博将资本在留痕方面存在问题。为此，上海证监局对博将资本采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
　　谈及内地创投机构赴港上市，华南一位创投研究人士表示，受到二级市场资金风险偏好的影响，越来越多的机构投资者注重VC/PE机构的差异化投资能力、行业地位与业绩增长稳定性等。“出于对VC/PE机构缺乏足够的优质项目储备的担忧，境外投资者对VC/PE机构类股票的配置相当谨慎。”
　　上述创投研究人士认为，更多的投资者倾向于手持现金，创投机构能否顺利完成IPO，需要通过募资这道考验。
　　
（文章来源：上海证券报）