9月20日，央行发布的最新一期贷款市场报价利率（LPR）显示，1年期LPR报3.45%、5年期以上LPR报4.2%，均与上月持平。此前LPR在6月、8月实现两次下调，其中6月两个期限LPR各降低10个基点，8月份仅1年期LPR下降10个基点，随着市场利率的下降，目前企业贷款利率已处历史低位。
　　总的来看，本月LPR报价未下调符合市场预期。国际期货高级研究员汤林闽告诉期货日报记者，主要是因为前期9月MLF利率并未调整，LPR对应的定价基础未发生改变；此外是国内存量首套房房贷利率下降即将落地，对银行体系近期净息差形成较大压力，下调LPR必要性不足。
　　“目前商业银行正在开展存量首套房贷利率调整工作，9月25日之后符合条件的存量房贷利率将显著降低。总的看存量首套房贷利率调整的效果，远远大于5年期以上LPR一次常规的下降。”招联首席研究员董希淼表示，在这种情况下，暂时保持5年期以上LPR不变，有助于延缓银行息差缩窄和利率下滑的压力，推动银行保持向实体经济减费让利的持续性和长远发展的稳健性。
　　此外，一德期货宏观分析师肖利娜表示，在8月非对称降息、9月如期降准及近期信贷加大的投放下，9月的市场利率成本是有所上升的，这也削弱了LPR下调的动力。同时，稳增长的工具箱也有其他政策组合的可能，宽货币更多是为了实现宽信用，提振市场信心是关键，一味的宽货币也不是最优选项。
　　那么，在近期降息政策连续落地后，年底前LPR是否还有下调空间？对此，肖利娜认为，考虑到目前国内实体经济仍需要修复，叠加楼市维稳需求仍大，年内也不排除仍有LPR下调的可能，下调的关键需要观察当前相关政策推进落实后第四季度实体经济修复的力度及楼市走向等。从目前看，10月份为前期政策的效果观察期，若后续经济修复不及市场预期，最快可能在11月份再次迎来降息，但降息空间已经收窄。
　　“我们认为，年内LPR调降可能性仍存，主要是央行近期快节奏的降准加大了年内再次下调MLF的概率，不排除10月份出现MLF调降带动LPR下降的情况。”汤林闽说。
（文章来源：期货日报网）